Hacker News Digest

• Cloudflare становится «налоговым» шлюзом интернета: решает, кто «хороший» бот, вводит WebBotAuth и потенциально платные привилегии.
• Данные Radar показывают: ChatGPT — лидер, Character.AI уверенно второй, Claude и другие идут дальше; вызывает сомнение, что Googlebot не числится «AI-ботом».
• Участники сомневаются в точности метрик: DNS-кеш, скрытые прокси, игнорирование robots.txt и несоответствие crawl/refer.
• Многие опасаются двойного «налога» (CDN + доступ к контенту) и монополизации, но признают необходимость верификации ботов.

«Пузырь, который знает, что он пузырь»

Сэм Альтман, создатель нынешнего AI-хайпа, сам предупредил: «Инвесторы переоценены». Рынок отреагировал: Nvidia ‑3,5 %, Palantir ‑10 %. MIT: 95 % компаний не видят отдачи от генеративного ИИ. Apollo: оценки выше пиков дот-кома. Fed: >50 % capex США уходит в ИИ.

• Anthropic: $4,1 млрд при минимальных доходах.
• Character.AI: $1 млрд / 1,7 млн MAU ≈ $588 за пользователя.
• Inflection AI: $1,3 млрд → команда ушла в Microsoft, инвесторы остались с пустой оболочкой.

Рэй Далио: «Сейчас как в 1998–1999». Технологии реальны, спекуляции — нет. История повторяется: железные дороги 1840-х, радио 1920-х, дот-ком 1990-х. Перестройка → завтрашняя инфраструктура.

Железнодорожный пузырь 1840-х

3 года: 263 компании, 9 500 миль путей (≈ современная сеть Великобритании). Депозит 10 %, плечо 10×. К 1846 г. железные дороги — 71 % рынка акций. Повышение ставки Банка Англии → маржин-коллы → 85 % просадка, 200 банкротств. Но страна получила сеть, ставшую основой Индустриальной революции.

Дот-ком 1995–2000

NASDAQ +800 %, P/E 200 (норма 15–20). Метрика — «глаза», не деньги. WSJ и другие «столпы здравомыслия» поддались.

• Участники спорят, является ли текущий AI-бум уникальным: многие указывают, что и в предыдущих пузырях (South Sea, dot-com) инвесторы прекрасно понимали иррациональность, но надеялись урвать прибыль.
• Основной риск — быстрое устаревание GPU-инфраструктуры (≈ 5 лет), в отличие от железных дорог или волоконной оптики, что ставит под сомнение «долговечность» остатков после лопания пузыря.
• Часть комментаторов подчёркивает, что даже «испарившийся» капитал оставляет физические активы: дата-центры, энергетику, знания и процессы, которые могут быть переиспользованы.
• Другие напоминают, что не все технологии после пузыря становятся массовыми: VR, NFT, блокчейн и 3D-печать поглотили миллиарды, но не изменили жизнь среднего человека.
• Наконец, спорят о «демократизации инвестиций»: розница пока не имеет доступа к дорогостоящим pre-IPO раундам, поэтому разрушения могут быть менее масштабными, чем в 2000-м.